九鼎系又爆雷！参与其百亿定增的基金净值归零，投资人“净身出户”？！
九鼎系又爆雷！参与其百亿定增的基金净值归零，投资人“净身出户”？！
摘自：本文来自创融法务，发布者：admin 2019-01-10 16:16:04
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转载声明：本文转载自“私募工厂”，作者：你们的厂长大大
厂长的话
九鼎最近在套现的路上打算要一头走到黑了。年关前后，先是急急出手了还在谋求上市的富通保险，然后又迫不及待地精准踩点，大搞清仓式减持……私募巨头九鼎的瘦身计划还在继续，但最近又爆出了关联产品爆雷的消息。对着这么一个贫血还跛脚的私募巨头，厂长不禁回想起九鼎实控人吴刚去年的豪言壮语：你们募能募几个钱，我这一整就是一千亿啊！
净值归零，九鼎系定增产品爆雷
九鼎系最近又雷了！前几天有网友在微博上爆料，说是米多资产的一款定增基金——“九鼎投资定向增发投资基金2号”出现了产品爆仓，净值归零的情况。
不止如此，厂长还注意到，在去年的12月29日，米多财富在其官网上连发三封沟通函，把涉及定增九鼎的1号、2号、3号产品一网打尽……
厂长大致了解了下，除了相关项目的成立时间不同之外，这三项定增基金的内容要素大体一致。
具体来说，它们都由中信建设托管，期限为6+6月。基金成立后，依据合同将全部的资金投资于“重庆信托-九鼎共赢2号集合资金信托计划”，而该信托计划也全资购买了“新三板同创九鼎投资管理集团”的定增股票。
厂长瞅了一眼这只股票的走势表现，咳咳，即便在“死水一潭”的新三板里也算是非常鸡肋的一类存在了。
它从2015年起就一直停牌，好不容易重出江湖却撞到了2018……股票复牌即遭遇开门黑，此后连续跳水，出现了非常严重的倒挂现象。据公开信息显示，股东的每股净资产为1.76元/股，但实际股价已经跌倒0.8元了。
对此，米多资产也在沟通函中给出了它们的解决方案：
1、产品继续延期一年，在2019年谋求“可能存在”的翻身机会；
2、按目前价位退出，并且在扣除优先级本金和利息后，净值归零。
综合来讲，该只产品之所以会净值归零，一方面是股票价格不断缩水，一方面是因为钱都用来支付优先级的本金利息了。
不过人家的意思也很明显了，要么苟延残喘再赌一把市场底，要么就净身出户彻底滚蛋。
米多九鼎关系暧昧
很有意思的是，米多对九鼎系资产可谓情有独钟。
除了这三只定增基金，米多资产名下有多只私募基金都贴上了“九鼎系”的标签，这里厂长给大家贴出的只是一部分：
这里需要补充一句，这个九信金融，也是九鼎旗下的另一家私募系互联网金融平台。
厂长从股权关系中发现，米多和九鼎的关系，其实也没那么简单。
根据天眼查数据得知，这次爆雷的产品属于米多资产，成立于2015年3月，同年5月获得私募基金备案，注册资本达1000万，而米多财富以99%的股权比例绝对控股。
所以说，最好的投资就是投资自己，九鼎真是深谙此道，用自家发的产品来买自己增发的股票……啧啧啧，这一二级联动的本事，都快要赶上前冠军罗伟广了。
跛脚的九鼎：188亿出让富通保险+清仓式减持
不过，在金融行业监管不断加强，金融集团控股被屡屡打压的当下，许多百试不爽的老花招也神奇不再。
前几年监管层的一纸文书，不但把罗伟广的一二级联动带崩了，也让此前呼风唤雨的九鼎尝到了苦头。
为此，九鼎也顺水推舟地开启了它的瘦身计划——清仓式减持。
在2019年的头一个交易日，新疆火炬发布公告称，合计持股达17.19%的股东九鼎投资因为“自身资金需求”，旗下七个股东机构拟减持不超过2432万股……而按照新疆火炬的当天收盘价，九鼎这次套现的市值超过了4.8亿元。
其实这一年以来，九鼎已经多次上演了“清仓式减持”的戏码。诚意药业、绝味食品这些曾经的心头肉都成了九鼎的弃儿。厂长这里粗略估算了一下，光是靠卖手里的上市公司股份，九鼎在2018就套到了二十多亿元的现金。
不但如此，为了“瘦身”，九鼎还锯掉了自己的一条腿。
12月27日，九鼎集团发布公告，其全资子公司富通控股以215亿港元，即188亿元人民币的价格，将全资下属公司富通保险的全部股权出让给了“周大福”家的Earning Star。
要知道，和其不断缩水的投资业务不同，富通保险作为香港的第一大保险，可是九鼎金融版图里最能赚钱的大腿。
更何况富通保险正在积极谋求上市……在这个节骨眼上，将一个如此有价值和潜力的资产不留余地地全数抛出，很难不让别人怀疑九鼎的真实企图。
恐怕比起减肥，紧急输血才是九鼎的当务之急。
回首过去几年，九鼎集团开启鲸吞模式，保险、证券、期货、私募、公募，支付一个不落，由一家纯粹的私募机构蜕变为手眼通天的“金控集团”。
但扩张太快，终究难以消化。根据2018年的三季报，九鼎总资产为882亿，但负债也有651亿，其资产负债率直逼隔壁家的碧桂园……也就短短一年多的时间，其苦心拼凑的“牌照全家福”正在以肉眼可见的速度支离破碎。
现在看来，曾经多轮驱动的巨无霸九鼎，已经成了一个单腿走路的跛脚先生。
从冠军到清盘，跑步离场的定增基金
2018沦陷的不但有曾经的巨头，还有一度名声大噪的定增市场。
牛市买股票，弱市搞定增。因为低估值，折价高，在市场底部打折买股票，原本是个很有逻辑的市场铁律。
尤其是在2016年熔断之后，大批私募基金疯狂入住，搜山捡海般地挖掘那些高折价率的定增股票。
但好景不长，受累于A股的糟糕表现，加上配杠杆的特殊体质，定增基金在近年来一直都是私募产品的“垫底专业户”。
去年股市这么差，但股票策略类仅以14.83%屈居倒数第二，事件驱动策略以16.43%的平均亏损“熊冠全场”，
厂长列了一下2018年事件驱动基金的年终前十，咳咳，从第七名开始业绩就开始泛绿，取得正收益的产品仅有12.5%……这惨状，大家自己来感受一下吧：
即便是那些颇有名气的头部私募，也不免被定增坑到清盘。
朱雀投资的XX定投4号，2017年的年化收益达到172%，是当年的年度策略冠军。但到了2018年，其业绩极速缩水，全年的亏损高达48.67%，去年8月的最大回撤更是突破天际，达到了66.16%。然后这只基金就没有然后了，去年10月底带着糟糕的战绩草草清盘了。
与之相比，罗伟广的新价值XX信托更惨，2018年业绩直接腰斩，去年年末也出现了65.23%的最大回撤……不过厂长这里要吐槽一句，就这烂业绩，也只是刚刚跑赢这位前冠军的“平均亏损”。
话说回来，定增基金能亏得那么惨，主要还是和其标配的杠杆脱不开干系。除此之外，去年参与增发的定增基金得锁定一年，所以要是入手点不好，你就只能眼睁睁地看着业绩滑坡而无能为力。
更糟糕的是，随着定增新规的推出，解禁时间的延长及折价率的缩小，区区10%的差价不足以抵消掉更长时间里的流动性风险，再加上还在火热进行中的“去杠杆”。总的来说，拿不到大折价，也配不到杠杆，定增对资金的吸引力自然是与日俱减。在这种情况下，退出的退出，转型的转型，曾经皆为利来的私募们自然也都一拥而散了。
所以说，巨头来来去去，业绩起起伏伏，只有尊重趋势，顺应市场才是屹立不倒的投资王道。而在这个新春未至的隆冬腊月里，不管是“跛脚”的巨头还是“暴负”的冠军，一切的不合时宜都要跑步离场了。
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